AI Fund Flows
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Il giro di soldi dell'AI: 427 accordi, $5 T

Chi paga chi nell'intelligenza artificiale: 427 deal da 1 miliardo in su da novembre 2024 (investimenti, chip, cloud e debito) tra 198 aziende di 25 paesi. Cerchi grandi quanto il valore di mercato del mese, frecce dal pagatore al ricevente.

427deal
$5 Tsomma annunciata*
198aziende
aifundflows.com
Totale annunciato$5 T
Accordi427
Chi paga di piùOpenAI · $754,1 Mld
Chi riceve di piùxAI · $412,3 Mld
Circuito più forteAmazon → OpenAI… · $50 Mld
Aggiornato al09/11/2026

Cosa sono gli accordi circolari dell'AI?

Gli accordi circolari dell'AI sono intese in cui i soldi tra le aziende dell'intelligenza artificiale girano in cerchio. Un produttore di chip come Nvidia investe in un laboratorio come OpenAI; il laboratorio firma contratti pluriennali per affittare capacità cloud da Oracle, Microsoft o CoreWeave; e questi fornitori spendono quei soldi in GPU dello stesso produttore di chip. Ogni passaggio viene contato come investimento, ricavo o portafoglio ordini, quindi gli stessi dollari possono gonfiare i numeri di più aziende insieme. La Banca dei Regolamenti Internazionali e il Fondo Monetario hanno indicato questo schema di vendor financing come un rischio se la domanda di AI rallenta. Questa mappa mostra ogni accordo da 1 miliardo in su da novembre 2024, con le fonti, per seguire i soldi da soli.

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Domande e risposte

Che cos'è il finanziamento circolare nell'AI?

È quando le aziende dell'AI si finanziano a vicenda in cerchio: un produttore di chip investe in un laboratorio AI, il laboratorio si impegna a comprare capacità cloud e il fornitore cloud spende quei soldi in chip dello stesso produttore. Gli stessi dollari vengono contati più volte come investimento, ricavo e portafoglio ordini. Al 09/11/2026 AI Fund Flows segue 427 accordi da 1 miliardo in su e 13 circuiti chiusi.

L'accordo Nvidia–OpenAI è circolare?

Sì, chiude un circuito: Nvidia → OpenAI → Oracle → Nvidia, dove $30 Mld possono fare tutto il giro. I soldi di Nvidia arrivano a OpenAI in 2 accordi di questo database; la lettera d'intenti di settembre 2025 fino a 100 miliardi è stata poi sostituita da un investimento diretto più piccolo.

Quanto ha impegnato OpenAI in capacità di calcolo?

$725 Mld in contratti cloud, chip e calcolo contati qui (impegni pluriennali al valore di annuncio).

Chi ha investito di più in OpenAI?

SoftBank ($60 Mld), Amazon ($50 Mld), Nvidia ($30 Mld), Thrive Capital ($13,2 Mld).

L'AI è una bolla?

I dati non possono dirlo, ma mostrano il rischio: $5 T di accordi annunciati, molti pluriennali o "fino a", con le stesse aziende da entrambe le parti. OpenAI è chi paga di più ($754,1 Mld), xAI chi riceve di più ($412,3 Mld).

Che differenza c'è tra investimento, contratto di calcolo e vendor financing?

Un investimento compra una quota; un contratto cloud o di calcolo compra capacità per più anni; il vendor financing è quando un fornitore finanzia il proprio cliente (direttamente, con una quota o garantendogli il debito) perché continui a comprare da lui.

Qual è l'accordo AI più grande?

OpenAI-Oracle: 300 mld $ di cloud ($300 Mld, 10/09/2025).

Da dove vengono i dati e ogni quanto si aggiornano?

Da comunicati delle aziende, documenti SEC e grandi testate (Reuters, Bloomberg, CNBC, FT, WSJ, The Information). Ogni accordo rimanda alle sue fonti. Ultimo aggiornamento: 09/11/2026.